三者都是美国政府证券，但用途不同。TIPS是可交易的通胀保值国债；I债券是不可交易、利息与通胀挂钩的储蓄债券；EE债券则提供固定利率，并在满足财政部长期持有要求时保证价值翻倍。
选择取决于是否需要市场流动性、通胀保护、递延纳税、大额购买空间，或简单长期储蓄。
I债券利率见2026年5月利率：4.26%综合利率如何运作和0.90%固定利率。
快速比较
| 特点 | TIPS | I债券 | EE债券 |
|---|---|---|---|
| 类型 | 可交易国债 | 储蓄债券 | 储蓄债券 |
| 抗通胀 | 本金随CPI调整 | 综合利率包含通胀部分 | 不直接调整 |
| 市价风险 | 到期前出售有风险 | TreasuryDirect兑付无市场报价波动 | 同左 |
| 购买限额 | 实际可投入金额较高 | 年度限额 | 年度限额 |
| 流动性 | 可在市场卖出 | 前12个月不能兑付 | 同左 |
| 提前退出代价 | 市价风险 | 未满5年扣3个月利息 | 未满5年扣3个月利息 |
| 税务 | 应税账户每年对利息及通胀调整纳税 | 通常可递延联邦税 | 通常可递延联邦税 |
TIPS
通胀保值国债会根据通胀调整本金。CPI上升时，本金提高，利息按调整后本金计算。
可以直接购买，也可以通过基金或ETF持有。直接持有的证券有到期日，基金则持续持有债券组合，不以相同方式到期。
适用于：
- 希望国债收益与通胀挂钩；
- 需投入超过I债券限额的金额；
- 能承受市价波动；
- 使用退休账户，避免每年就通胀调整纳税。
税务尤其重要：在应税账户中，即使通胀调整要到卖出或到期才以现金收到，也可能当年产生应税收入。
I债券
I债券由固定利率加通胀部分组成。2026年5月至10月购买的综合利率为4.26%，固定利率为0.90%。
适用于：
- 希望储蓄与通胀挂钩；
- 接受12个月锁定期；
- 重视递延纳税；
- 不希望市价波动；
- 金额符合年度购买限额。
主要不足是限购、TreasuryDirect操作可能不便，以及一年内不能兑付。规则见何时可以兑付I债券？。
EE债券
EE储蓄债券按发行时确定的固定利率计息，特色是持有达到规定年限时保证价值翻倍。按财政部现行规则，许多EE债券的期限为20年。
适用范围较窄：
- 能持有足够长时间；
- 有效长期回报相较替代品有吸引力；
- 希望享受储蓄债券递延税务；
- 不依赖提前流动性。
如果可能在翻倍期限前兑付，吸引力可能大幅降低。
哪种更抗通胀
就直接通胀保护而言：
- TIPS可容纳更大金额，并可交易。
- I债券适合小额、操作较简单且可递延税款。
- EE债券并非主要的抗通胀工具。
通胀猛升时，TIPS和I债券通过各自机制响应；EE债券不直接跟随CPI。
哪种税务更合适
I和EE债券可能将联邦税递延到兑付、到期或其他应税事件时，且通常免州及地方所得税。
应税账户中，TIPS利息与通胀调整每年需缴联邦税，国债利息通常免州和地方所得税。因此，许多人更愿意在IRA或其他税惠账户中持有TIPS。
要点
需要可交易、可投入较大金额的通胀保护，且能接受价格波动时，可用TIPS；小额通胀挂钩储蓄、递延税务和无市价波动，可考虑I债券；只有长期持有与翻倍机制符合计划时，才考虑EE债券。
延伸阅读
资料来源
- TreasuryDirect，TIPS：https://www.treasurydirect.gov/marketable-securities/tips/
- TreasuryDirect，I系列储蓄债券：https://www.treasurydirect.gov/savings-bonds/i-bonds/
- TreasuryDirect，EE系列储蓄债券：https://www.treasurydirect.gov/savings-bonds/ee-bonds/
- 美国国税局550号出版物，国债及储蓄债券税务：https://www.irs.gov/publications/p550